引言：
中国基金业协会数据显示，至2021年10月底，全市场私募基金管理规模已经增至19.69万亿元，较五年前增近1.5倍。权益大时代到来，私募基金已成高净值人群理财的必备选择。
私募基金公司数量多，私募产品策略复杂，理解难度较大。除了传统的主观股票多头策略外（依靠基金经理主观判断），依靠计算机进行大数据统计分析的量化投资策略最近几年更加是大放异彩，凭借其极优越的策略表现，收到高净值人群的青睐。
在过去几年，头部的量化私募机构每年获得相对指数的超额收益高达30%左右，为投资者创造了十分丰厚的回报。但是由于超额收益本身是零和博弈，伴随着机构化进程，超额收益衰减的大趋势也成为量化界圈内共识。量化投资，时刻处于不断的进化之中，唯有此方能在未来激烈的竞争中占取一席之地。
对于投资者来说，能够提早把握量化发展趋势，对于我们挑选优秀管理人，合理配置量化资产，具备重要意义。本文将从我们调研过的许多量化私募共性中，总结量化投资的五大趋势，供投资者参考。
1更重视软硬件投入
量化投资是知识密集型行业，也是科技创新型企业，量化私募在软硬件资源的投入上从来都不手软。
软件方面投入主要是人力成本，人才获取主要通过市场化挖角和应届生自主培养两种途径。前者主要来源是华尔街顶级量化机构的熟手，而后者主要来自于国内清北或海外藤校的理工科毕业生。
硬件方面则集中体现在算力的投入上，以量化私募龙头幻方、九坤为例，分别组建了“萤火”、“北冥”系列的超级计算机集群，通过强大的算力提升投研效率，在军备竞赛中占得先机。
来源幻方量化：可匹敌四万台个人计算机算力的萤火一号
2更重视投研平台打造
国内的量化早已走过了依靠个人或少数策略就能获取超额收益的草莽时代，靠多人苦力挖掘策略，投资经理进行组合的PM模式也体现出一些弊端。
随着百亿量化的纷纷涌现，量化投资逐渐从传统手工作坊式模式，向现代化工厂制模式转型，进一步提高各个流程的专业化分工。例如九坤的“工业级流水线投资体系”、念空的“一体化超级信号工厂”、世纪前沿的“量化系统工程”等等，都是量化私募为探索量化3.0时代新型投研模式的宝贵探索。
来源念空科技：超级信号工厂的流程
3更重视人工智能方法
量化指数增强策略采用的主要方法包括两种：多因子框架和人工智能框架，前者在2016年前占据主流，后者则随着人工智能方法的逐渐推广而越来越受到重视。
多因子模型具备简单易行，逻辑明确等优势。但伴随着大数据时代的到来，多因子模型因子间共线性的问题越发显著，传统方法的红利逐渐耗尽。人工智能框架随之应运而生，人工智能的方法在处理大数据非线性问题具备明显优势，而这一特征又与股市行情走势天然契合。
正因如此，幻方、因诺、念空等私募管理人对人工智能领域进行了早期布局，其它不少传统上以多因子为核心框架的管理人如启林、九坤等，也及时地跟进了在人工智能框架方法上的研发和应用，证明了这大概率是未来主流的量化发展趋势之一。
来源因诺资产：人工智能
4更重视多频段、多策略糅合
根据量化持股时间周期的长短，一般内日的预测和交易被称为高频，十几天到几十天的预测的交易被看作低频。
伴随着量化投资规模的发展，越来越多的量化机构走向了多频段、多策略融合的道路。通过在不同频段采用不同的策略，从而尽可能多的丰富超额收益来源，同时扩大容量和提高稳定性。
启林投资在不同频段采用不同的方法论，如高频领域全部采用机器学习方法，低频领域则多采用传统多因子方法，更低频的领域则会加大另类数据和基本面数据的比重。许多传统上有期货高频自营背景的管理人，如茂源、前沿、卓识等，也从高频入手逐渐覆盖更多的频段。还有很多量化机构在Alpha策略的基础上，叠加日内交易从而增厚收益。这些多频段多策略的融合，与其说是量化机构的自主选择，更多的时候是管理规模扩大的客观条件下，持续发展的必然选择。
来源启林投资：多频段多策略
5更重视“量化选股”等新策略
近年来，随着量化私募规模的增长和市场整体有效性的提高，量化指数增强策略超额收益客观上必然会有所降低，越是严控风险敞口的指数增强策略，其策略容量也越小，超额衰减速度也越快，严格对标某指数的策略，很容易阶段性做不出超额收益。
与此同时，我们观察到市场的风格轮动十分明显，例如去年沪深300耀眼，今年中证500繁华，如果我们能够选准风格，阶段性的偏向沪深300或中证500，如果这种方向判断做对了，将会给投资组合带来明显超额收益。
除了大小盘、成长价值的风格轮动，还有行业的风格轮动，利用好这些风格轮动，能给投资组合提供获得更高超额收益的机会！对风格的“暴露”使得量化指数增强策略不再严格对标某个指数，而是在全市场选取最具竞争力的优势风格和个股，所以也叫量化选股策略。
量化选股策略就好像“给野马去除了缰绳”，从而使投资组合理论上获取超额收益的能力大大增加。九坤、灵均、诚奇等许多顶级量化机构都纷纷开始布局量化选股策略，这种趋势反映了量化指数增强策略随市场环境变化的演进，也值得投资者关注！